Bitcoin é o melhor ativo de reserva de tesouraria que a humanidade já teve

Você poderia facilmente perder até 90% de sua economia fiat somente com a inflação em 100 anos, mas isso nunca aconteceria com o Bitcoin.

No momento da redação deste artigo, cerca de 3,6% do Bitcoin (BTC) estava preso em participações de longo prazo por investidores institucionais. De acordo com os dados, 13 entidades acumularam cerca de 600.000 BTC – cerca de 2,85% de todos os Bitcoins e valem aproximadamente US $ 6,9 bilhões.

A lista inclui a MicroStrategy no topo, com cerca de 38.250 BTC (cerca de US $ 450 milhões). O segundo da lista é a Galaxy Digital Holdings com 16.651 BTC (cerca de US $ 198 milhões). A terceira, com 4.709 BTC, é a empresa de pagamentos Square Inc., fundada pelo CEO do Twitter, Jack Dorsey. Separadamente, algumas empresas ajudam seus clientes a investir em BTC. Uma dessas empresas é a Grayscale Investments, por meio de seu fundo GBTC, que detém cerca de 450.000 BTC.

Com isso declarado, a quantidade de Bitcoin que as empresas de capital aberto mantêm como reserva é uma pequena fração dos títulos corporativos em todo o mundo. Na verdade, a quantidade real de dinheiro mantida nas reservas é da ordem de trilhões de dólares americanos. Mas considere o seguinte: nove empresas no S&P 500 estão sentadas com cerca de US $ 600 bilhões em dinheiro e investimentos de curto prazo e, se apenas 5% (ou US $ 30 bilhões) desse montante for convertido em Bitcoin, o preço poderia facilmente aumentar cinco vezes.

Claro, há a questão de onde colocar o Bitcoin nas carteiras de investimento da empresa. A categoria mais provável é “investimento alternativo”. A necessidade de encontrar um equilíbrio entre os investimentos tradicionais e alternativos pode reduzir o apetite que o mercado pode ter pela criptomoeda.

No entanto, a demanda potencial ainda é enorme. Conforme mencionado em um relatório recente da Fidelity, o mercado de investimento alternativo cresceu para US $ 13,4 trilhões no final de 2018, e muito pouco disso estava em Bitcoin. Pode ser necessária uma conversão de apenas 5% disso para ver a lua do preço do Bitcoin.

Algumas firmas de investimento optaram por criar holdings totalmente separadas para Bitcoin e outros ativos criptográficos. Por exemplo, a Stone Ridge lançou o New York Digital Investment Group, que hoje possui criptografia no valor de mais de US $ 1 bilhão.
O que impulsiona esse movimento?

Para entender melhor esse fenômeno, recentemente tive um bate-papo esclarecedor com Michael Saylor, o fundador da MicroStrategy. Em particular, achei muito interessante sua escolha de 100 anos como base para medir o sucesso ou o fracasso de um ativo de reserva.

Claro, a maioria das empresas é fundada com a expectativa de que ainda existam por algum tempo – séculos, de preferência. Mesmo para pessoas físicas, ainda faz sentido observar como os investimentos podem mudar ao longo de cem anos, já que uma pessoa pode acumular riquezas destinadas a herdeiros ou mesmo a causas que estão no coração, como as mudanças climáticas. Como disse Michael Saylor:

“Uma excelente forma de avaliar qualquer investimento é pegar $ 100 milhões e avançar cem anos e perguntar o que acontece. Se eu tivesse $ 100 milhões em dinheiro em qualquer uma das maiores cidades do mundo no ano de 1900, e seguisse em frente por 100 anos e colocasse o dinheiro no melhor banco da cidade, teria dois tipos de riscos; riscos de contraparte e risco de inflação. Com relação ao risco de contraparte, todos os grandes bancos em todas as grandes cidades do mundo faliram em 100 anos. E isso é 90% de probabilidade de você perder tudo. ”

Claro, a fraqueza mais óbvia a detectar ao considerar o desempenho de qualquer ativo de reserva em 100 anos é a inflação. De todos os tipos de ativos, a moeda fiduciária experimenta a maior inflação ao longo do tempo. Por exemplo, o que $ 5 poderia comprar na década de 1920 é muito mais do que poderia em 2020. De acordo com um site que coleta e processa dados do governo para o benefício do público, o dólar americano perde cerca de 2% de seu poder de compra a cada ano.

E quanto aos outros ativos?

Embora os imóveis possam parecer um grande ativo para se manter como reserva a longo prazo, eles estão suscetíveis à perda de valor por meio de fatores como impostos. Mais importante, porém, os imóveis enfrentam riscos que vêm com as mudanças na regulamentação ou na governança pública. No intervalo de 100 anos, é altamente provável que um governo que respeita a propriedade privada seja substituído por outro que não o faça. Isso já aconteceu várias vezes em todo o mundo no século passado.

Enquanto isso, as ações também enfrentam riscos de má gestão e mudanças na regulamentação. Michael Saylor deu o exemplo das concessionárias de energia e água, setores nos quais empresas altamente lucrativas foram nacionalizadas. Não podemos afirmar com convicção que, nos próximos 100 anos, os provedores de internet, por exemplo, não serão transformados em concessionárias de serviços públicos.

Até mesmo ouro e outros metais preciosos enfrentam problemas quando você olha para eles em termos de 100 anos. Enquanto eles aprovam